为简单起见，不妨用一个具体例子来说明问题。假设中国在国际市场上出口杯子，杯子的单价是1美元一个。假设原来人民币汇率是1美元等于8人民币。现在人民币升值，1美元等于6人民币。我们问：人民币升值后杯子的国际（美元）价格有变化吗？首先要给出的答案，是没有变化。要知道，出口商品的国际（美元）价格是在国际市场上，在竞争约束下由供给、需求共同决定的；供给、需求不变，杯子的国际（美元）价格是不会变化的。其结果，人民币升值前，出口厂商出口一个杯子可以获得8人民币的收益；人民币升值后，出口厂商出口一个杯子只能获得6人民币的收益。假设生产成本没有变化，那么出口厂商的利润就得减少2人民币，那些效率相对低下的出口企业就得亏损倒闭，国际市场上杯子的供给就会减少（供给曲线左移）。假设国际市场上需求没有变化，那么杯子的国际（美元）价格就会上升。现在，答案起了变化：人民币升值后杯子的国际（美元）价格的确有了变化，人民币升值的确提高了中国出口商品的国际（美元）价格。不过至关重要的，是我们知道了人民币升值是怎样致使出口商品的国际（美元）价格上升的，而这则是全部问题的关键之所在。
是的，人民币升值可以使得出口商品变得贵起来。但是我们是否因此而受益呢？答案是：这就不一定了。我们已经看到，人民币升值是怎样使得出口商品变得贵起来的——人民币升值是以我们的生产减少、就业减少为代价使得出口商品贵起来的。一个国家，假如已经实现了充分就业，那么汇率升值，因汇率升值而得到的出口商品价格上升也许不算什么坏事。但是，假如一个国家存在大量剩余劳动力，那么汇率升值就是灾难性的。在这样的国家，汇率升值，因汇率升值而得到的出口商品价格上升是以生产减少、失业增加为代价的。在我看来，近些年中国的贸易条件恶化不是什么坏事，这是中国出口增加、生产增加、就业增加的表现，是中国工业化和城市化加速的表现，而用人民币升值的办法提高出口商品价格，只会是灾难。
让我再说一遍（已在别处讲过）：就业永远是中国经济的第一要务，我们不可以简单地拿自己与美国相比较。美国拥有的是广大的森林、河流和矿藏。这些东西，现在是，一万年后仍然是资产。但我们所拥有的13亿人口，就没有这样的优势了。人口是资产吗？一般地说，是资产，但并不绝对。此资产非彼资产。假如人没有活干，不能创造收入，那么就不仅不是资产，可能还是负资产。人是要穿衣吃饭的，如果没有活干，不能创造收入，社会就会不稳定，甚至陷于动荡。这些年，工业化和城市化虽然吸纳了大量农村剩余劳动力，但是中国仍然是一个拥有大量剩余劳动力的国家。这个问题，不需去做什么数理统计，看一看每年的大学生就业状况便一目了然了。中国经济这些年的持续高速增长得益于人口红利的实现。
另一个问题，低人民币汇率让美国人受益了吗？是的，让美国人受益了。但这不是补贴美国人，我们自己也是受益的。有什么奇怪吗？这难道不是国际分工和交换本来的属性吗？
还要多说一句的话，是人民币汇率守得住吗？守汇率，不会带来通货膨胀吗？这个问题，我在别的地方讲过，向松祚也有过清楚的论述，而且今天早已经不是讨论人民币升值的时候了，就不去做进一步的说明了。当然，也不是要去刻意地贬货币。货币稳定才是根本之策
